5 razones por las que los intereses negativos atraen a inversores

25/02/2015 | Europa Press – Europa Press Español

El Tesoro Público volvió a bajar ayer la rentabilidad ofrecida a los inversores situando en el 0,0% las letras a 3 meses, lo que le permitió financiarse prácticamente gratis. La subasta de bonos a 3 meses roza ya el interés negativo, lo que hace que nos preguntemos, ¿por qué puede ser interesante comprar deuda si debo pagar por ella?

El responsable de inversión en activos múltiples de Robeco, Lukas Daalder, ha señalado 5 razones por las que a los inversores se ven atraídos por los intereses negativos (pagar por comprar deuda) a la hora de invertir.

1. QE de los bancos centrales
Los precios de los bonos son el resultado de la relación entre oferta y demanda, por lo que los programas de compra de bonos a gran escala seguirán impulsando la demanda.

2. Deflación
Otro factor que hay que tener en cuenta es la deflación. Si se prevé que los precios van a seguir disminuyendo, invertir en bonos aún con rentabilidad negativa tiene mucho sentido. Se puede perder en términos nominales, pero en términos reales aún se obtiene un resultado bueno.

3. Las plusvalías previstas
Aun siendo la curva de rentabilidad negativa, es posible obtener beneficio de las variaciones positivas de los precios, sobre todo si los inversores siguen yendo más abajo en dicha curva.

4. Las previsiones relacionadas con divisas
Si los tipos de cambio sufren una variación positiva puede conllevar un beneficio, como ha sucedido con los inversores que compraron deuda suiza con interés negativo y después salieron beneficiados cuando se revalorizó el franco suizo.

5. Los tipos para depósitos negativos
La decisión del BCE de bajar los tipos para depósitos al -0,2% supone que, para un banco, invertir en bonos con interés negativo puede ser una opción mejor que consignar en depósitos sus excedentes de liquidez.

5 reasons why negative interest rates are attractive for investors

02/25/2015 | Europa Press – Europa Press English

The (Spanish) Treasury Department just pushed yields on three-month T-bills offered to investors down to 0.0%, which means it´s allowed itself to finance its debt basically for free. The 3-month bond auctions are almost at negative interest, which make us ask the question “why would it be a good idea to purchase debt if I have to pay for it”?

The head of multi-asset investing at Robeco, Lukas Daalder, has given 5 reasons why investors are attracted to negative interest rates (paying for the debt you buy instead of earning a yield) when investing.

1. QE in the central banks
Bond prices are the result of the situation between supply and demand, which means that large scale bond-buying programs will increase demand for them.

2. Deflation
Another factor to consider is deflation. If people think prices are going to keep going down, investing in bond even with negative profitability makes a lot of sense. You might make a loss in nominal terms, but in real terms you still end up with a good result.

3. Expected surpluses
Even when the earnings curve is negative, it´s still possible to earn a profit on positive price variations, especially if investors keep going lower along that curve.

4. Expectations related to currency
If exchange rates take a positive turn, this can turn into profit just like what happened with investors that bought Swiss debt at negative interest rates, who ended up making money when the Swiss Franc was revalued.

5. Negative interest rates on deposits
The ECB´s decision to lower interest rates on deposits to -0.2% means that, for a bank, investing in bonds with negative interest can be a better option than moving their excess liquidity into deposits.

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