El FBI se une a la Guerra contra los abusos en el trading ultra-rápido

06/03/2013 | Kara Scannell – Financial Times Español

El FBI ha hecho equipo con los supervisores de activos para detener la amenaza de manipulación del mercado que implica la compraventa mediante sistemas informáticos, como el trading de alta-frecuencia que ha llevado a los mercados más allá del campo regulado por los supervisores tradicionales.

Los agentes del FBI han unido fuerzas con una nueva unidad en la SEC (Securities and Exchange Commission) para examinar los fondos de inversión y otras empresas que están utilizando estrategias de trading basadas en algoritmos.

La unidad de Análisis Cuantitativo de la SEC está enfocada en el crecimiento de las empresas de trading de alta frecuencia y el aumento del trading en negro (fuera del mercado). Los traders que utilizan estos métodos pueden manipular el mercado al inundarlo con cuotas, lo que se conoce como ataque de cuotas, o poniendo millones de órdenes que son rápidamente canceladas, para llevar a otros a negociar de manera que su posición sea ventajosa, práctica que se conoce como layering.

Algunas de las estrategias han sido criticadas por desestabilizar el mercado y poner en desventaja a los inversionistas minoristas. Quienes las apoyan dicen que se incrementa la liquidez en activos y se reduce la volatilidad.

El FBI históricamente ha investigado casos de manipulación de mercados, pero gente relacionada con la materia dice que la colaboración con la SEC es un intento de fortalecer el conocimiento de la agencia y ponerse al día con la rápida evolución de las transacciones electrónicas.

El movimiento refleja la evolución de los participantes en el mercado, de ser empresas de inversión tradicionales hacia talleres de ingeniería financiera. Las autoridades están interesadas en conocer si los avances tecnológicos han dejado atrás los programas de control de los fondos de inversión haciendo al mercado vulnerable a manipulaciones. Uno de los colaboradores dice que “si no se habla en su lenguaje los detalles se pierden”.

Las autoridades están explorando los posibles agujeros en el sistema, incluyendo nuevos algoritmos, como los agregadores de noticias, que buscan en Internet, sitios de noticias y medios sociales por palabras clave y lanzan órdenes en milisegundos.

Gente que está familiarizada con el tema dice que las transacciones son tan rápidas, frecuentemente completadas antes de que la información sea distribuida ampliamente, que las autoridades están debatiendo si acaso están violando las reglas de trading con información privilegiada.

Los reguladores también están monitoreando los sistemas de captura alpha, plataformas donde los vendedores comparten información con compradores profesionales, buscando probables intercambios de información privilegiada. También rastrean el uso de inteligencia artificial en el trading, un algoritmo que predice las reacciones del mercado basándose en su historia.

La SEC ha presentado cargos por algunos casos relacionados con estrategias de trading informático y hay investigaciones en proceso.

Pero el personal dice que no hay ningún caso criminal en el horizonte.

El FBI y la SEC han trabajado juntos de manera exitosa en otras áreas, y como resultado de su colaboración hay más de 80 procesos judiciales por trading con información privilegiada durante los últimos 3 años y medio.

 

FBI joins war against abuse of fast trading

03/06/2013 | Kara Scannell – Financial Times English

The FBI has teamed up with securities regulators to tackle the threat of market manipulation posed by computer dealing, such as high-frequency trading that have taken markets beyond the scope of traditional policing.
FBI agents have joined forces with a new unit in the Securities and Exchange Commission examining hedge funds and other firms that are using algorithm-based trading strategies.

The SEC’s Quantitative Analysis Unit is focusing on the emergence of high-frequency trading firms and the rise of dark pool (off exchange) trading. Traders using such methods can manipulate the market by flooding it with quotes, known as quote stuffing, or placing millions of orders that are quickly cancelled, to drive others to trade in ways that benefit their position, a practice known as layering.

Some of these strategies have been criticised for destabilising the market and putting retail investors at a disadvantage. Their supporters say they increase liquidity in securities and reduce volatility.

The FBI has historically investigated cases of market manipulation but people familiar with the matter said the collaboration with the SEC was an attempt to beef up the agency’s expertise and catch up with fast-changing technology-driven trading strategies.

The move reflects market participants’ evolution from traditional investment firms into financial engineering shops. Authorities are concerned that technological advances have outpaced hedge fund compliance programmes and left the stock market vulnerable to manipulation. “If you don’t speak the language the specifics are already lost,” said one person involved in the collaboration.

Authorities are exploring potential holes in the system, including new algorithms, referred to as news aggregation, which search the internet, news sites and social media for keywords and fire off orders in milliseconds.

The trades are so quick, often completed before the information is widely disseminated, that authorities are debating whether they violate insider trading rules, people familiar with the matter said.

Regulators are also monitoring alpha capture systems, platforms where sell-side firms share information with buyside professionals, for potential front running or insider trading. Also on their radar is artificial intelligence trading, an algorithm that predicts market reactions based on history.

The SEC has brought a handful of cases involving computer-trading strategies and other investigations are under way.

No criminal case is on the horizon, one of the people said.

The FBI and SEC have successfully worked together in other areas with their collaboration resulting in more than 80 prosecutions of insider trading during the past three-and-a-half years.

Copyright &copy “The Financial Times Limited“.
“FT” and “Financial Times” are trade marks of “The Financial Times Limited”.
Translation for Finanzas para Mortales with the authorization of “Financial Times”.
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