La espada de la deflación

13/04/2014 | Europa Press – Europa Press Español

Los inversores esperaban que el BCE adoptara medidas para frenar la deflación en Europa y el Gran Mario, de momento, decepciona. La bolsa española ha vivido de hecho su peor semana desde enero, cuando los emergentes dieron el susto. Por el camino se ha dejado 400 puntos y prácticamente en un 4,5 por ciento. Ahora, además de la inacción de Draghi hay que anotar las caídas bruscas de los índices norteamericanos, sobre todo el tecnológico, y las tensiones entre Rusia y Ucrania. Los inversores han preferido estos días recoger beneficios a la espera de que verdaderamente el BCE haga algo.

En España, tuvimos la revisión del IPC de marzo y resultó ser una décima inferior al adelantado. Los precios siguen congelados, pero cerraron finalmente marzo con una caída del 0,1 por ciento. A pesar de la buena noticia de la vuelta a los mercados de Grecia y a tipos que no llegaron al 5 por ciento, la decepción ha marcado la actuación de los inversores. Hay incluso analistas que no esperan un movimiento de la autoridad bancaria europea hasta dentro de algunas semanas. Hay, sin duda, en el horizonte algunas dudas sin despejar y esto es lo que atenaza a los inversores. China se desinfla y los valores tecnológicos estadounidenses también.

En nuestro país, hemos tenido sin embargo, algún dato positivo. El crédito está volviendo de forma atenuada, pero regresando, y esto se está notando en el consumo y en la recaudación fiscal. Hoy ya se observa mejoría en la economía española. No sólo lo dice el gobierno, sino cualquier analista que vea las estadísticas.

Cierto que el déficit público y la deuda siguen siendo una espada de Damocles y que habría que hacer más por el lado del gasto. Sin embargo, hasta el FMI va acercando sus previsiones a las del consenso de los analistas. Tenía razón esta semana el presidente del gobierno cuando en el Congreso le restó autoridad moral a Rubalcaba para opinar después de la situación dramática en que los gobiernos a los que ha pertenecido han dejado la situación económica. Rajoy incluso sugirió que la oposición está nerviosa porque las cosas en general están mejorando. Es triste que un país que transita por la crisis más grave y más duradera tenga una oposición que "cuasi se alegra" de que la economía mejore, aunque piensen que sea a pesar del gobierno.

The sword of deflation

04/13/2014 | Europa Press – Europa Press English

Investors hoped the ECB would adopt measures to combat deflation in Europa and “Good Old” Mario, for the moment, has let them down. The Spanish stock market has in fact had its worst week since January, when emerging countries gave us a scare. On the way, it´s lost 400 points and practically 4.5%. Now, aside from Mario´s idleness, you have to factor in the sharp losses in the American stock indexes, especially in the tech sector, and the tension between Russia and Ukraine. Stock traders have preferred to capture their gains while they wait for the BCE to actually do something.

In Spain, we had a review of the CPI in March and it ended up a tenth lower than what was estimated. Prices are still frozen but closed out March by dropping 0.1 percent. In spite of the good news on Greece returning to the markets and at interest rates that didn´t surpass 5 percent, the activities of financiers has been marked by this deception. There are even some analysts that aren´t waiting for the European banking authority to make a move in the weeks to come. There is, without a doubt, some uncertainty on the horizon that isn´t going away and this is what is bothering investors. China is deflating and so are American tech equities.

In Spain, however, there has been some positive data. Credit is coming back gingerly, but it´s coming and this is noticeable in consumption levels and in tax collection. Nowadays you can already see improvement in the Spanish economy. It´s not just the government saying it, but any analyst looking at the statistics would say the same.

It´s true that the budgetary deficit and public debt are still the sword of Damocles and there´s still room to do some things on the spending side. However, the IMF is moving their forecasts closer to those of the consensus among analysts. This week President Rajoy was right to take moral authority away from (opposition leader) Rubalcaba to share his opinions on the dramatic situations in which the governments he belonged to left the economy. Rajoy also suggested that the opposition is nervous because things are improving in general. It´s sad when a country that´s going through its deepest and longest crisis has an opposition that´s “almost happy” when the economy improves, even though they believe it´s not thanks to the Government.

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