Los “instintos” son clave para el éxito en las negociaciones financieras

30/11/2016 | Clive Cookson – Financial Times Español

La sensibilidad a los “instintos” es un gran indicador del éxito en las negociaciones financieras, según un estudio dirigido por la Universidad de Cambridge.

El estudio de 18 operadores de fondos de alto riesgo descubrió que aquellos con una mayor “interocepción” — la capacidad de detectar el estado de sus cuerpos — ganaron más dinero y sobrevivieron durante más tiempo en los frenéticos mercados financieros. Los resultados se publicaron en la revista Scientific Reports.

“Nuestros resultados sugieren que las señales del cuerpo — los instintos reconocidos y utilizados por inversores en el mundo de las finanzascontribuyen al éxito en los mercados“, concluyeron los autores. Al combinar el cuerpo y el cerebro, los mejores operadores humanos pueden superar a los algoritmos informáticos, dijeron.

Para evaluar la interocepción, los investigadores midieron la capacidad de los sujetos para contar sus propios latidos cardíacos durante periodos variables, en estado de reposo y sin tocar el pulso o ninguna otra parte de sus cuerpos.

Los 18 voluntarios, todos hombres, se dedicaban a la negociación de alta frecuencia, compra y venta de contratos de futuros en un fondo no identificado de Londres durante un periodo especialmente volátil durante el periodo final de la crisis de la eurozona. Mantuvieron sus posiciones comerciales durante periodos cortos, desde unos pocos segundos hasta unas pocas horas, una actividad que requiere la toma de decisiones en fracciones de segundo, basada en la asimilación de grandes cantidades de información que se derivan de fuentes de noticias y el rápido reconocimiento de patrones de precios.

“Este nicho de los mercados financieros es especialmente implacable y la selección actúa rápidamente”, dijo John Coates, el autor principal, quien solía dirigir una mesa de negociaciones en Wall Street y luego se convirtió en neurólogo. “Mientras que los operadores con éxito pueden llegar a ganar más de 10 millones de libras al año, los que no producen no sobreviven mucho tiempo”.

Los operadores en conjunto fueron mejores a la hora de detectar el pulso cardiaco del corazón que un grupo de control conformado por estudiantes de la Universidad de Sussex, alcanzando un promedio de 78,2 por ciento en comparación con el 66,9 por ciento del grupo de control. Dentro del grupo de estudio, la capacidad interoceptiva predijo tanto las ganancias generadas como los años de experiencia como operador financiero.

“Los operadores en el mundo financiero a menudo hablan de la importancia de los instintos al momento de elegir los negocios rentables. Ellos seleccionan sólo el que “les parece bien” de una gama de negocios posibles, dijo el Sr. Coates. “Nuestros hallazgos sugieren que se las arreglan para leer las señales comerciales fisiológicas reales y valiosas, incluso aunque no se den cuenta de que lo están haciendo”.

Los investigadores dicen que los resultados tienen implicaciones para la teoría económica, al socavar el punto de vista de los “mercados eficientes” de que los participantes humanos no pueden superar al mercado de forma consistente mediante habilidades superiores u otras características.

“Una gran parte del éxito y la supervivencia de un operador parece estar asociada con su fisiología”, dijo Mark Gurnell de Cambridge, otro miembro del equipo de estudio. “Este hallazgo tiene profundas implicaciones sobre la forma en que entendemos los mercados financieros”. La investigación anterior, hecha por el mismo equipo, mostró cómo los diferentes niveles de hormonas del estrés afectan al desempeño de los operadores financieros.

El trabajo también debe influir en el debate sobre si los algoritmos informáticos pueden superar a los operadores humanos, añadió el Sr. Coates. “Si nos enfocamos en la mente consciente y la modelamos como un software, llegaremos a la conclusión de que los seres humanos están condenados”, dijo.

“Pero si reconocemos que el cuerpo y el cerebro actúan como una sola unidad y forman un reflector parabólico que capta señales inaccesibles a la mente consciente, entonces también debemos reconocer cómo estamos estamos construidos para el rápido reconocimiento de patrones. Definitivamente, los seres humanos pueden competir contra las máquinas”.

Man v machine: “Gut feelings” key to financial trading success

30/11/2016 | Clive Cookson – Financial Times English

Sensitivity to “gut feelings” is a strong predictor of success in financial trading, according to research led by Cambridge university.

The study of 18 hedge fund traders found those with greater “interoception”, which is the ability to sense the state of their body, made more money and survived for longer in hectic financial markets. Results are published in the journal Scientific Reports.

“Our results suggest that signals from the body, the gut feelings of financial lore, contribute to success in the markets,” the authors concluded. By combining body and brain, the best human traders can outperform computer algorithms, they said.

To assess interoception, the researchers measured the subjects’ ability to count their own heartbeats over varying periods, while at rest and without touching their pulse or any other part of their body.

The 18 volunteers, all male, were engaged in high-frequency trading, buying and selling futures contracts at an unnamed London fund during a particularly volatile time towards the end of the eurozone crisis. They held their trading positions for short periods, from seconds up to a few hoursan activity that requires decision-making with split-second timing, based on the assimilation of large amounts of information flowing from news feeds and rapid recognition of price patterns.

“This niche of the financial markets is particularly unforgiving and selection acts quickly,” said John Coates, senior author, who used to run a Wall Street trading desk and then became a neuroscientist. “While successful traders may earn in excess of £10m a year, unprofitable ones do not survive for long.”

The traders as a whole were better at the heart beat detection tasks than a control group of Sussex University students, scoring an average of 78.2 per cent compared with 66.9 per cent for the controls. Within the study group, interoceptive ability predicted both profits generated and years of experience as a financial trader.

“Traders in the financial world often speak of the importance of gut feelings for choosing profitable trades. They select from a range of possible trades the one that just ‘feels right’,” said Mr Coates. “Our findings suggest (that) they manage to read real and valuable physiological trading signals, even if they are unaware they are doing so.”

The researchers say the findings have implications for economic theory, undermining the “efficient markets” view that human participants cannot outperform the market consistently through superior skill or other traits.

“A large part of a trader’s success and survival seems to be linked to their physiology,said Mark Gurnell of Cambridge, another member of the study team. “Such a finding has profound implications for how we understand financial markets.” Earlier research by the same team showed how varying levels of stress hormones affected the performance of financial traders.

The work should also inform the debate over whether computer algorithms can outperform human traders, Mr Coates added. “If we focus on conscious mind and model it as a piece of software we will conclude that humans are doomed,” he said.

“But if we recognise that body and brain act as a single functioning unit, that they form a parabolic reflector collecting signals inaccessible to the conscious mind, then we will also recognise how exquisitely we are constructed for rapid pattern recognition. Humans can indeed compete against the machines.”


Copyright &copy “The Financial Times Limited“.

“FT” and “Financial Times” are trade marks of “The Financial Times Limited”.
Translation for Finanzas para Mortales with the authorization of “Financial Times”.


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